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由于我国利率体系仍然具有明显的“双轨制”特征,央行的政策利率对货币市场利率、债券市场利率等市场利率的影响更直接,传导效率更高;对于信贷利率的影响,由于存在贷款基准利率,影响还存在一定阻滞,贷款利率下降的幅度和速度没有货币市场和债券市场反应快。

实质上,不利的催化剂事件是否能完全逆转持仓的变动轨迹,并非是绝对性因素,只有当这种催化剂事件的不利影响传递到真实业绩层面后,持仓的变动轨迹才会被彻底改变。3、成长的大潮开启(2013Q1—2014Q3)2012年11月召开了中央经济工作会议,会议中明确提及“调结构”将作为2013年的重要经济工作任务,事后来看,这次“调结构”以及后来提出的“创新驱动发展战略”为2013年以后的成长股行情和资金抱团奠定了估值提升的重要基础,此外2014年初保监会对保险资金投资创业板的限制放松也成为估值提升的一项重要支撑。除了政策方面的鼓励支持以外,2013年还爆发了移动互联网浪潮、4G兴起,“手游”和“影视”成了当时市场上最常提及的两个热词,移动互联网的兴起为成长类行业提供的坚实的基本面支撑,解决了资金抱团的后顾之忧。

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